第4章价值投资竟有天花板（1/2）_梵曦

梵曦提示您：看后求收藏（热门小说网www.hiddendangers.net），接着再看更方便。

在价值投资中有一个说法，认为20%的长期年化收益率（或者叫作CAGR，即复合年均增长率），是价值投资的收益率天花板。

这个说法究竟是怎么来的？有道理吗？这个“天花板”有超越的可能吗？今天我们就来一起研究一下。

01 价值投资的“天花板”

关于20%的长期年化收益率为什么会被认为是天花板这件事，最被广为接受的解释就是——即使是“股神”巴菲特，也就能达到这么高了。

根据巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司2022年的年报，在1964年-2022年之间的58年中，公司股价的复合年均增速刚好就是19.8%，非常接近20%。

或许此刻有小伙伴在心里想：“真的吗？可是我今年/去年/前年/某一年的收益率明明也达到20%以上了呀！难道我比股神还厉害？”

这样想的小伙伴，一定是忽略了前文中的“长期”两个字。在某一个年份或者特定条件下实现超越20%的收益率可能并不难，但是在数十年的时间跨度上拥有这样的收益率，就是一件非常令人惊艳的事情了。

在过去58年中，伯克希尔哈撒韦这接近20%的股价复合增速，将公司股价提升了惊人的3.79万倍。也就是说，如果你58年前投资了1万元，现在已经变成了3.79亿元。

这就是时间和复利的力量，而这种力量只有在收益率能长期维持的前提下，才能被发挥出来。

当然，需要强调的是，20%的复合年均增长率是一个“平均”的概念，它并不意味着伯克希尔哈撒韦在过去58年中的每一年都达到了这个收益率。随着市场的冷暖起伏，公司的收益率也会有波动，可能有时高于20%，也可能有时低于20%，但平均下来，它过去每年的增长率大约就是20%左右的水平。

02 为什么是20%？

其实，除了巴菲特，还有一众投资大师的长期年化收益率也在20%左右的水平，进一步印证了这个隐形天花板存在的可能性。

比如，巴菲特的老师格雷厄姆在30年中的投资年化收益率同样是20%，而他的同门师兄施洛斯在47年中的投资年化收益率是20.09%，耶鲁大学的首席投资官大卫·斯文森在24年里的投资年化收益率是16.1%，等等。

而在国内，据媒体报道，截至2022年，我国从业8年以上的公募基金经理中，年化收益率前五名的水平

本章未完，请点击下一章继续阅读！若浏览器显示没有新章节了，请尝试点击右上角↗️或右下角↘️的菜单，退出阅读模式即可，谢谢！

上一章上一章目录加书签下一页第4章价值投资竟有天花板(2/2)

《建立投资体系》所有内容均来自互联网或网友上传，热门小说网只为原作者梵曦的小说《建立投资体系》进行宣传。欢迎各位书友支持梵曦并收藏《建立投资体系》最新章节。

《建立投资体系》相关阅读：投资什么最赚钱又安全、投资体育创业项目、投资体系形成过程、投资体检中心回报率、投资体彩怎么开竞彩、投资体育运动馆预算、投资体育产业、投资创业好项目、投资体彩需要什么条件、投资体育俱乐部、投资体育用品加工、投资体育创业项目、投资体育专卖店、投资体育公园多少钱、投资体育工作室、投资体育项目有哪些、投资体育最赚钱的老板、投资体育运动行业、投资体质趋势是什么、投资体育队怎么赚钱的呢、投资体彩店生意怎么样、投资体育培训机构前景、投资体检中心需要多少钱、投资体彩福彩要多少钱、投资体彩店赚钱么、投资体系书籍推荐、投资收益、投资银行、投资界、投资移民、投资体育综合馆、投资体能乐园多少钱、投资体育彩票店需要多少资金、投资体育场馆需要多少钱、 1234投资体系、投资体验馆、投资体育彩票站大概要多少钱、建立投资体系、投资体育彩票多少钱、投资体系投资6大风险、投资体制与结构、投资体系介绍、投资体系买什么股票、投资体系思维、投资体制改革最新政策、投资体制改革的规定、投资体育彩票怎么盈利、投资体育产业机构、投资体育彩票店赚钱吗、投资体彩店靠谱吗、投资体制概述、投资体制的组成、投资体验馆要多少钱、投资体外碎石、投资体系包括哪些环节、投资体彩店好还是福彩店好、投资体育的创投公司、投资体系及思路、投资体系梳理怎么写的、投资体系技术分析、构建投资体系、投资创业平台、投资体系能解决什么、投资体系设置、投资体制、什么是投资体系、投资管理体系构建、投资管理体制的基本模式有哪些、投资体制的主要变化、投资体制的概念、投资体制名词解释、我国的投资体制、什么是投资体制、投资体系是什么、投资体育彩票怎么样、投资项目、投资体育馆要多少钱、投资体育项目赚钱吗、投资公司、投资体育产业的公司、投资的体系、我的投资体系思想篇、投资管理体系建设、投资体系是否自洽、投资体制是什么、投资管理体系的基本模式有哪些、投资体系到底是干嘛的、投资体彩多少钱、投资体育教培、投资体育馆如何赚钱、投资体育项目的公司怎么样、投资体育赚钱么、投资人、投资体验店赚钱吗、投资体育行业怎么样、投资体育馆现状、投资品、投资体育运动中心、投资体育领域的好处、投资体系思维导图、投资体系图片、投资构成投资体制的三要素是什么、投资体制的载体、投资管理体系、投资管理体系包括什么、我国投资体制、如何构建投资体系、投资组合、投资体育培训、投资体系有哪些、投资体系专业、投资体系培训课程、投资体系之训练、投资体系和投资方法、投资体能训练馆要多少钱、投资金条、投资者、投资体育领域的案例、投资体系五部分、投资体检中心挣钱吗、投资体育运动产业、投资快报、投资体系的三个层级、投资体系的四个层级理论、我国的投资体制是什么、什么叫投资体系、投资体制的名词解释、投资构成投资体制的三要素是、建立投资体系的书单、投资体制组成包括哪些?、投资体系管理办法、投资体育运动员值得吗英文、投资体系建设、投资体系合集、投资体系完整版、投资体系软件、投资体系笔记怎么做、投资体量大、投资体系包括哪些内容、投资体系什么意思、投资体系买什么何时买买多少、投资体系是实现稳定可持续业绩的关键、投资体系私人银行代表银行有、投资体系建立、投资体系的五个子系统、投资体系文集小鱼、投资体系框架、投资体系是什么意思、投资体系搭建方法、投资体系设计、投资体系一览表、投资体系的建立、投资体系的十大要素、投资体系详细版、投资体系怎么建立、

第4章价值投资竟有天花板 (第1/2页)

八十年代交换娇媳妇

[综英美]超英又变方块人

在横滨开蟹堡王怎么了？

快穿：疯批宿主他装得楚楚可怜

罪陨归途

末日边缘：开局一个胖子

第4章 价值投资竟有天花板 (第1/2页)